Tesla không đạt kỳ vọng về lợi nhuận khi dòng tiền tự do chuyển sang âm và biên lợi nhuận sụt giảm

Tesla đã báo cáo kết quả lợi nhuận quý 2 thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích, mặc dù doanh thu vượt mức dự báo. Giá cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 4% trong phiên giao dịch ngoài giờ vào thứ Tư

Dưới đây là kết quả kinh doanh của công ty so với kỳ vọng của Phố Wall, dựa trên các số liệu do LSEG khảo sát từ giới phân tích:

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS): 33 cent (đã điều chỉnh) so với 51 cent dự báo.

Doanh thu: 28,24 tỷ USD so với 25,71 tỷ USD dự báo.

Báo cáo kết quả kinh doanh của Tesla xuất hiện ngay giữa lúc giá cổ phiếu của hãng đang trên đà lao dốc mạnh, giảm khoảng 11% trong tháng này và 17% tính từ đầu năm cho đến hết phiên đóng cửa thứ Tư. Sự sụt giảm này diễn ra đồng thời với đà suy giáp của SpaceX một công ty trị giá hàng nghìn tỷ USD khác của Elon Musk đơn vị vừa thực hiện đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) kỷ lục vào tháng 6 nhưng đã mất hơn 40% giá trị kể từ mức đỉnh.

Doanh thu của Tesla đã tăng 26% so với mức 22,5 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái, công ty cho biết trong một tuyên bố. Lợi nhuận ròng giảm 5% xuống còn 1,11 tỷ USD, tương đương 32 cent/cổ phiếu, so với mức 1,17 tỷ USD (33 cent/cổ phiếu) của một năm trước đó.

Mảng kinh doanh ô tô cốt lõi của Tesla mang về 20,52 tỷ USD doanh thu, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu từ mảng năng lượng bao gồm hệ thống điện mặt trời và lưu trữ năng lượng bằng pin tăng 13% lên 3,14 tỷ USD. Ở mảng dịch vụ và các hoạt động khác, bao gồm phí sửa chữa xe hết hạn bảo hành, doanh thu tăng vọt 50% lên 4,58 tỷ USD.

Dù doanh thu mảng ô tô khả quan hơn dự kiến, biên lợi nhuận gộp của công ty lại sụt giảm và không đạt kỳ vọng do giá bán trung bình trên mỗi xe hạ xuống và doanh thu từ tín dụng môi trường giảm. Biên lợi nhuận gộp khoản lợi nhuận còn lại sau khi trừ đi giá vốn bán hàng đã giảm xuống 16,8% so với mức 17,2% của cùng kỳ năm ngoái. Theo StreetAccount, các nhà phân tích trước đó kỳ vọng mức 19,4%.

Trong quý này, Tesla đã bán ra phiên bản giá rẻ hơn của các dòng xe phổ biến Model 3 và Model Y sau khi khai tử các dòng xe flagship đắt tiền hơn là Model S và Model X.

Xe điện Tesla Model 3 (EV) trên xe tải vận chuyển tại cửa hàng của công ty ở Colma, California, Mỹ

Chi phí hoạt động tăng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu do công ty dồn tiền vào trí tuệ nhân tạo cùng các dự án nghiên cứu và phát triển khác. Mức tăng 47% trong chi phí hoạt động đã đẩy tổng chi phí lên tới 4,35 tỷ USD trong quý 2. Biên lợi nhuận hoạt động của Tesla lao dốc xuống còn 1,4% từ mức 4,1% của một năm trước.

Ông Musk đã chuyển hướng trọng tâm của công ty từ bán xe sang dịch vụ xe tự lái Robotaxi, đẩy mạnh sản xuất dòng xe tự lái Cybercab và cải tạo các dây chuyền nhà máy cũ tại Fremont, California để bắt đầu sản xuất robot hình người Optimus. Ông đã hứa hẹn với các cổ đông và người hâm mộ về một robot tích hợp AI có thể đảm nhận vai trò bảo mẫu, công nhân nhà máy hoặc thậm chí là bác sĩ phẫu thuật hàng đầu thế giới.

Chi phí tăng vọt

Dòng tiền tự do của Tesla đã chuyển sang mức âm trong quý này. Mức thâm hụt 1,1 tỷ USD diễn ra sau khi công ty từng tạo ra 146 triệu USD dòng tiền tự do vào cùng kỳ năm ngoái và 1,44 tỷ USD vào quý 1 năm 2026.

Trong tài liệu gửi cổ đông, Tesla cho biết công ty "sẽ quản lý hoạt động kinh doanh sao cho đảm bảo một bảng cân đối kế toán vững chắc, duy trì thanh khoản đầy đủ để tài trợ cho lộ trình sản xuất, các kế hoạch mở rộng công suất dài hạn bao gồm việc tiếp tục tích hợp dọc và các chi phí khác."

Trong khi đó, chi phí đầu tư cơ bản (capex) tăng vọt 142% lên 5,79 tỷ USD so với mức 2,39 tỷ USD vào cùng kỳ năm ngoái. Giám đốc Tài chính Vaibhav Taneja đã chia sẻ với các cổ đông trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh hồi tháng 4 rằng chi phí đầu tư cơ bản sẽ vượt quá 25 tỷ USD trong năm nay.

"Việc xây dựng và mở rộng công suất liên quan đến các sáng kiến hạ tầng kéo dài nhiều năm của chúng tôi, bao gồm điện toán AI, điện mặt trời, vật liệu pin và sản xuất bán dẫn, hiện đang được triển khai," công ty cho biết trong tài liệu báo cáo.

Tesla đang nỗ lực phục hồi sau các năm sụt giảm lượng xe giao liên tiếp, phần lớn xuất phát từ sự cạnh tranh gay gắt từ các hãng xe điện Trung Quốc như BYD, Nio và Xiaomi những đơn vị đang cung cấp các dòng xe điện giá rẻ nhưng giàu công nghệ tại các thị trường ngoài Mỹ. Một số người mua xe cũng đã tẩy chay Tesla để phản đối những phát ngôn chính trị gây tranh cãi của ông Musk cũng như việc ông hợp tác với chính quyền Tổng thống Trump.

Giá xăng tăng do cuộc chiến của Mỹ tại Iran đã thúc đẩy doanh số bán xe của Tesla trong nửa đầu năm, khi người tiêu dùng châu Âu chuyển sang mua nhiều xe điện hơn.

Ông Taneja chia sẻ với các nhà đầu tư vào thứ Tư rằng chi phí hoạt động sẽ "tiếp tục tăng trong năm 2026 và các năm sau đó." Ông cũng lưu ý rằng "sự gia tăng giá hàng hóa và sự biến động của lãi suất" sẽ tiếp tục làm tăng chi phí của Tesla.

Ông Musk cho biết trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận rằng Tesla sẽ sớm công bố thêm thông tin chi tiết về nhà máy sản xuất chip và đã đặt hàng thiết bị cho một "nhà máy thử nghiệm", nhưng từ chối thảo luận chi tiết về các "khoản đặt cược rủi ro cao, lợi nhuận lớn" mà công ty đang thực hiện xung quanh các dòng chip AI.

Trong bài thuyết trình báo cáo lợi nhuận, công ty cho biết họ đang "lắp đặt các dây chuyền thế hệ đầu tiên cho Optimus" và sẽ "sớm bắt đầu sản xuất." Tesla cũng lưu ý rằng những robot Optimus đầu tiên sẽ được sử dụng cho việc "thu thập dữ liệu huấn luyện và phát triển thêm tính năng," chứ chưa phân phối tới tay khách hàng.

"Đây sẽ là sản phẩm khó mở rộng quy mô sản xuất nhất mà chúng tôi từng chế tạo tại Tesla, bởi vì mọi linh kiện trên robot đều mới hoàn toàn," ông Musk phát biểu. Ông nói thêm rằng hiện "chưa có chuỗi cung ứng sẵn có" cho sản phẩm này.

Tesla cho biết "số lượng đăng ký dịch vụ FSD đang hoạt động" đã tăng 56% trong quý, giúp công ty đạt tổng cộng 1,48 triệu người dùng đăng ký sản phẩm này. Tên đầy đủ của FSD tại Mỹ là Full Self-Driving (Supervised), và ở mọi thị trường, hệ thống này vẫn yêu cầu người lái là con người phải sẵn sàng can thiệp tay lái hoặc phanh bất cứ lúc nào.

Tesla hiện đang tụt hậu khá xa so với các công ty gọi xe tự lái như Waymo của Alphabet hay Apollo Go của Baidu, nhưng công ty hiện đang "đẩy mạnh các chuyến đi Robotaxi không người giám sát" tại một số thị trường ở Mỹ.

Công ty đã bắt đầu sản xuất dòng xe tự lái hai chỗ ngồi có tên Cybercab, nhưng hiện chưa rõ khi nào mẫu xe này mới được đánh giá là đủ an toàn và sẵn sàng đưa vào sử dụng cá nhân.

"Chúng tôi cần phải thận trọng để tránh gây ra bất kỳ tai nạn hay tổn hại nào cho bất kỳ ai," ông Musk nói. "Nếu chúng tôi làm tổn thương dù chỉ một người, đó sẽ là tin tức chấn động trên toàn thế giới, và các cơ quan quản lý sẽ ngay lập tức siết chặt các hoạt động của chúng tôi."

Ông Ashok Elluswamy, Phó Chủ tịch phụ trách mảng Autopilot của Tesla, nói thêm trong cuộc họp rằng đội xe Robotaxi của Tesla hiện đang chạy phiên bản phần mềm FSD "v.15". Dòng xe Cybercab sắp ra mắt cũng sẽ sử dụng cùng phiên bản phần mềm FSD đang dùng cho đội xe Robotaxi, ông cho hay.

Khi được hỏi liệu Tesla và SpaceX có bao giờ sáp nhập hay không, ông Musk chia sẻ:

"Hai công ty ngày càng có nhiều điểm giao nhau, đặc biệt là với dự án Terafab. Đó thực sự sẽ là một dự án khổng lồ," ông nói. "Tuy nhiên, rõ ràng là chúng tôi không thể thảo luận về việc hợp nhất các công ty hay những điều tương tự trong một cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh."

Ông Musk và các lãnh đạo khác của Tesla lưu ý rằng Grok — chatbot AI có sẵn trên các xe Tesla — do SpaceXAI (trước đây là xAI) phát triển. Mẫu xe Cybercab sẽ dựa vào hệ thống Starlink của SpaceX để kết nối mạng, ông Musk lưu ý. Ngoài ra, SpaceXAI cũng đang phát triển một mô hình AI đóng vai trò là "quản lý" cho Optimus.