DeepSeek là "gáo nước lạnh" với cổ phiếu công nghệ?

Có thể DeepSeek là lý do để các quỹ lớn thực hiện hóa lợi nhuận. Sau khi cầm tiền họ sẽ đi tìm cổ phiếu nhóm khác và khả năng cao hơn là dịch chuyển sang các thị trường từng bán tháo như Việt Nam.

Như VnEconomy đưa tin, cú sốc DeepSeek khiến giới đầu tư toàn cầu chao đảo vì làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ ở Mỹ. Nhà đầu tư lo ngại một mô hình trí tuệ nhân tạo (AI) giá rẻ đang nổi lên của Trung Quốc sẽ đe dọa sự thống trị của những cái tên đang dẫn đầu trong lĩnh vực này như Nvidia. Mối lo này khiến giá trị vốn hóa thị trường của Nvidia “bốc hơi” 593 tỷ USD chỉ trong một phiên - kỷ lục trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Ảnh minh họa.

Cho đến hiện tại, chỉ số công nghệ Nasdaq 100 của Mỹ cũng đã sụt giảm hơn 3%, thổi bay hơn 1.000 tỷ USD vốn hóa toàn thị trường.

Theo thống kê của chỉ số tỷ phú Bloomberg Billionaire Index, tài sản của 500 người giàu nhất thế giới ngày 27/1 giảm tổng cộng 108 tỷ USD do làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ liên quan tới công ty phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) DeepSeek của Trung Quốc.

Ở trong nước, dù thị trường chứng khoán đang trong tuần nghỉ lễ Tết nguyên đán kéo dài lên tới 9 ngày nhưng sự chấn động của DeepSeek cũng khiến giới đầu tư lo lắng sẽ ảnh hưởng tới nhóm công nghệ vốn dĩ đã tăng mạnh trong suốt năm 2024 vừa qua, đặc biệt là FPT với từ khóa gắn liền Nvidia. Cổ phiếu FPT đã tăng gần gấp đôi thị giá trong năm vừa qua.

Đòn giáng của DeepSeek lên cổ phiếu công nghệ Mỹ liệu có kéo dài tới tận thị trường chứng khoán Việt Nam? Trao đổi với VnEconomy, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, lạc quan nói: Sự kiện là "cú tát" khiến nhà đầu tư tỉnh táo, cổ phiếu công nghệ Mỹ bị bán ra và cơ hội cao cho dòng tiền dịch chuyển sang nhóm thị trường mới nổi, trong đó có cả Việt Nam.

Theo ông Minh, sở dĩ nhà đầu tư trong nước lo lắng vì hơn 50% vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ đến từ đám công nghệ, nếu có rủi ro xấu hơn sẽ ảnh hưởng đến chứng khoán Việt Nam, tuy nhiên, chưa thể có bong bóng ở nhóm này. 

Thị trường chứng khoán Mỹ cũng đang có sự phân hóa sâu sắc, trong khi công nghệ chịu áp lực điều chỉnh mạnh thì nhóm tài chính, năng lượng vẫn đi lên. 

Không chỉ riêng Việt Nam, trên thế giới luôn chịu ảnh hưởng của hàng giá rẻ Trung Quốc. Trung Quốc có lợi thế nguồn nguyên liệu nhân lực giá rẻ nên giá hàng hóa cạnh tranh không chỉ riêng chip chất bán dẫn mà ở tất cả các mặt hàng hóa khác. Tân tổng thống Mỹ Donald Trump cũng đang giải quyết câu chuyện này bằng cách tạo ra khoảng cách hàng Trung Quốc và hàng Mỹ, tạo ra sự công bằng trong sản xuất và giá bán hàng hóa. 

Với DeepSeek, cổ phiếu NVidia đã bị ảnh hưởng đáng kể. Chưa nói đến sự cạnh tranh về mặt lâu dài nhưng chúng ta thấy 2024 là một năm tăng quá mạnh của cổ phiếu nhóm công nghệ trong khi tăng trưởng của doanh nghiệp chưa đuổi kịp theo. Tăng trưởng trung bình 15-20% một năm nhưng định giá PE tăng hàng chục, hàng trăm lần. Điều này dẫn đến định giá cổ phiếu nhóm công nghệ không còn hấp dẫn nữa. 

 "Tôi không cho rằng đây là khủng hoảng của thị trường chứng khoán. Sự kiện này chỉ đơn giản là cú tát để nhà đầu tư tỉnh ra cổ phiếu công nghệ đã quá đắt. Và khi giá cổ phiếu bị chiết khấu sâu hơn lại tạo ra cơ hội, PE về 1 lần là cơ hội để nhà đầu tư nhảy vào nhóm công nghệ.

Nhiều nhà đầu tư lo sợ bong bóng nhưng chưa nổ thời điểm này, vì nhu cầu chất bán dẫn sẽ vẫn còn lớn trong giai đoạn này và càng ngày càng lớn chứ không kết thúc", ông Minh nói.

Ví dụ từ nhu cầu chuyển đổi số của doanh nghiệp. Sau năm 2020 Covid xảy ra nền kinh tế đi xuống và chỉ bắt đầu tăng trưởng trở lại năm 2023, 2024 phục hồi và 2025 phục hồi mạnh hơn. Doanh thu của doanh nghiệp hầu như đi ngang do yếu tố cạnh tranh. Như vậy nếu doanh nghiệp muốn gia tăng doanh thu lợi nhuận thì chỉ có thể bằng cách giải quyết bài toán tiết giảm chi phí. Chi phí quản lý doanh nghiệp muốn giảm thì phải chuyển đổi số.

Điều này có nghĩa rằng nhu cầu ứng dụng, chuyển đổi số không chỉ ở các doanh nghiệp mà ở các Chính phủ còn lớn. Nhu cầu chip bán dẫn còn lớn, công nghệ còn lớn, xu hướng này chưa kết thúc đồng nghĩa xu hướng tăng của cổ phiếu nhóm công nghệ vẫn còn.

"Tóm lại thị trường chứng khoán trong nước chắc chắn sẽ ảnh hưởng nhưng sẽ có sự phân hóa. Cổ phiếu nhóm công nghệ sẽ điều chỉnh sau một nhịp chạy nhanh tăng nhiều, tuy nhiên lùi về một vùng giá hấp dẫn sẽ lại kích thích dòng tiền quay lại. Cũng không thể có một cuộc khủng hoảng vì nhóm công nghệ chiếm vốn hóa không lớn trong VN-Index, chủ yếu là bất động sản, tài chính", Giám đốc Khối khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta nhấn mạnh.

Góc nhìn lạc quan hơn, theo ông Minh, thị trường Mỹ năm 2024 tăng trưởng mạnh nhờ công nghệ, dòng vốn toàn cầu hút về Mỹ cũng do cổ phiếu công nghệ. Có thể DeepSeek là lý do để các quỹ lớn thực hiện hóa lợi nhuận. Sau khi cầm tiền họ sẽ đi tìm cổ phiếu nhóm khác và khả năng cao hơn là dịch chuyển sang các thị trường mà từng bán tháo như Việt Nam. 

"Chênh lệch lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và lãi suất thị trường khác bị thu hẹp, càng là lý do để quỹ dịch chuyển từ Mỹ sang thị trường khác. Deep seek là châm ngòi để họ thực hiện hóa việc đó chứ không phải lý do tạo khủng hoảng.

Góc nhìn năm 2025 cổ phiếu công nghệ vẫn tăng trưởng nhưng đà tăng không còn vượt trội so với nhóm tài chính. Nhà đầu tư cần nhớ ông Trump lên thì nhóm tài chính được kỳ vọng là có tiềm năng lớn", ông Nguyễn Thế Minh nói.