Google tăng dự báo chi phí vốn sau một quý tăng trưởng vượt kỳ vọng nhờ mảng đám mây

Ngày 22 tháng 7 Alphabet (GOOGL.O) vào hôm thứ Tư đã báo cáo quý tăng trưởng tốt nhất từ trước đến nay cho mảng điện toán đám mây. Tuy nhiên, công ty vẫn phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ từ giới đầu tư sau khi những lo ngại về việc tiếp tục chậm trễ ra mắt mô hình AI chủ lực bị trầm trọng hơn bởi kế hoạch tăng thêm 15 tỷ USD chi phí vốn (capex) cho năm 2026

Logo của Google được trưng bày tại trụ sở chính của Google ở ​​thành phố New York, Hoa Kỳ

Gã khổng lồ tìm kiếm hiện dự kiến sẽ chi từ 195 tỷ đến 205 tỷ USD cho chi phí vốn, Giám đốc Tài chính Anat Ashkenazi cho biết trong cuộc gọi thảo luận với các chuyên gia phân tích. Quý trước, công ty từng tuyên bố kế hoạch chi từ 180 tỷ đến 190 tỷ USD trong năm nay.

Cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 3% trong phiên giao dịch ngoài giờ. Cổ phiếu ban đầu biến động nhưng nhìn chung đi ngang, sau đó đã sụt giảm khi bà Ashkenazi công bố cập nhật về chi phí vốn.

"Chúng tôi đã tăng đáng kể năng lực cung ứng trong ba năm qua. Tuy nhiên, nhu cầu vẫn vượt xa khoản đầu tư đó," bà Ashkenazi chia sẻ nhằm giải thích cho kế hoạch tăng chi tiêu. Bà nói thêm rằng việc bàn giao năng lực cung ứng nhanh hơn dự kiến cũng góp phần dẫn đến đợt tăng này.

Doanh thu tại Google Cloud đã tăng 82% lên 24,8 tỷ USD trong quý kết thúc vào tháng 6, nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ các doanh nghiệp khao khát AI trên toàn thế giới. Theo dữ liệu do LSEG tổng hợp, các chuyên gia phân tích trước đó dự báo mức tăng trung bình là 64%.

Doanh thu quảng cáo đạt 81,6 tỷ USD so với dự báo 81,1 tỷ USD. Tổng doanh thu trong quý đạt 119,8 tỷ USD, vượt mức dự báo chung là 116,9 tỷ USD.

Tuy nhiên, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 2,85 USD, thấp hơn một chút so với dự báo 2,89 USD của Wall Street. Công ty cũng báo cáo dòng tiền tự do bị âm lần đầu tiên trong lịch sử, ghi nhận mức thâm hụt 5,9 tỷ USD trong quý này.

"Sau một quý dòng tiền âm, đợt tăng chi phí vốn mới này không phải là tín hiệu dễ chịu đối với Alphabet," Thomas Monteiro, chuyên gia phân tích cấp cao tại Investing.com cho biết. "Cỗ máy tạo tiền tin cậy nhất thị trường giờ đây đang chi nhiều hơn số tiền họ thu về. Chừng nào doanh thu còn tiếp tục tăng tốc, các nhà đầu tư vẫn sẽ chấp nhận điều đó. Nhưng vốn đã bắt đầu có chi phí thực sự, và biên độ cho sự sai số đang thu hẹp lại qua từng quý."

Sự mơ hồ về mô hình AI làm giảm niềm vui từ mảng đám mây

Mặc dù Google Cloud đã giúp Alphabet trở thành bên hưởng lợi lớn từ cơn bùng nổ AI, nhưng nỗ lực AI của chính công ty đã mất đi một chút động lực trong năm nay sau khi hoãn đợt ra mắt mô hình chủ lực tiếp theo — Gemini 3.5 Pro — vào tháng 6.

Điều đó khiến Google bị tụt lại trong thị trường công cụ lập trình bằng AI và làm dấy lên những lo ngại trên phố Wall, đặc biệt là khi Anthropic và OpenAI liên tục tung ra các bản nâng cấp hướng tới doanh nghiệp, còn các mô hình mã nguồn mở của Trung Quốc cũng đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ.

Trong phần hỏi đáp của cuộc gọi báo cáo tài chính, nhiều chuyên gia phân tích đã gây áp lực lên CEO Sundar Pichai nhằm làm rõ liệu Google có thể giữ vững vị thế tiên phong trong việc phát triển mô hình AI hay không.

"Có nhiều tiêu chí mà chúng tôi vẫn đang ở vị trí dẫn đầu. Nhưng cũng có những mảng mà chúng tôi thừa nhận cần phải cải thiện; lập trình và lập trình tự động (agentic coding) là một ví dụ," ông Pichai phát biểu trong cuộc gọi.

Pichai cho biết trong khi Google tiếp tục thử nghiệm Gemini 3.5 Pro, họ cũng đã bắt đầu huấn luyện Gemini 4 và đang "tập trung rất nhiều năng lực tính toán cũng như nguồn lực theo hướng đó" để duy trì tính cạnh tranh.

"Chúng tôi vừa rất cam kết, vừa rất tự tin vào việc sẽ đứng ở vị trí tiên phong cho thế hệ tiếp theo," ông nói.

Trong khi đó, Google đã bắt đầu ghi nhận doanh thu từ việc bán trực tiếp các chip TPU (vốn cạnh tranh với GPU của Nvidia) lần đầu tiên trong quý 2, mặc dù phần lớn doanh thu từ các thỏa thuận kinh doanh sẽ đến vào năm tới, bà Ashkenazi cho biết.

Là nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn thứ ba sau Amazon Web Services (AWS) và Microsoft, Google đã ghi nhận nhu cầu tăng vọt khi các công ty đua nhau bảo đảm năng lực đám mây cần thiết để phát triển, huấn luyện và vận hành các mô hình AI. Điều này đã giúp Google giành được các hợp đồng lớn với nhiều công ty, bao gồm cả Anthropic.

Giới Big Tech dự kiến sẽ chi hơn 700 tỷ USD trong năm nay, chủ yếu vào AI, trong khi Morgan Stanley ước tính con số này sẽ vượt quá 1.000 tỷ USD vào năm tới.

Bà Ashkenazi cũng tái khẳng định trong cuộc gọi rằng Alphabet đang lên kế hoạch cho một đợt tăng chi phí vốn đáng kể khác vào năm 2027.

Cổ phiếu Alphabet nằm trong nhóm có hiệu suất tốt nhất trong nhóm cổ phiếu "Magnificent 7" từ đầu năm đến nay, tăng hơn 9% tính đến phiên đóng cửa gần nhất. Tuy nhiên, những lo ngại về việc chậm trễ Gemini, một số vụ ra đi của các lãnh đạo cấp cao và áp lực pháp lý đã kéo cổ phiếu giảm khoảng 9% kể từ cuối tháng 4. Các đối thủ cạnh tranh là Microsoft và Amazon dự kiến sẽ báo cáo kết quả kinh doanh quý vào tuần tới.