Cơ quan quản lý chứng khoán Mỹ đề xuất các quy định về tiền mã hóa được chờ đợi từ lâu

WASHINGTON, 18/8 Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào hôm thứ Ba đã đề xuất một khung pháp lý mới cho các tài sản mã hóa (crypto assets). Đây là bước đi quan trọng đầu tiên dưới thời chính quyền của Tổng thống Mỹ Donald Trump nhằm mang lại cho ngành công nghiệp này những quy định được thiết kế riêng mà họ đã đấu tranh từ lâu.

Hình ảnh minh họa này được tạo vào ngày 10 tháng 9 năm 2025, thể hiện hình ảnh của các loại tiền điện tử.

Đề xuất của SEC sẽ miễn trừ một số công ty và đợt phát hành tiền mã hóa khỏi các quy định về chứng khoán của Mỹ, điều này giúp các công ty tiền mã hóa dễ dàng hơn trong việc phát hành token và huy động vốn.

Cơ quan này "nỗ lực cung cấp cho các doanh nhân và những bên tham gia thị trường tài sản mã hóa một lộ trình rõ ràng để huy động vốn theo luật chứng khoán liên bang," ông Paul Atkins, Chủ tịch SEC do ông Trump bổ nhiệm, cho biết trong một tuyên bố.

Ông Trump — người đã kêu gọi nguồn vốn từ tiền mã hóa trong chiến dịch bầu cử và có gia đình thu lợi từ các dự án tiền mã hóa riêng — đã ưu tiên cải cách cho lĩnh vực này trong nhiệm kỳ thứ hai của mình.

Dưới sự lãnh đạo của Đảng Cộng hòa, SEC đã chấm dứt chiến dịch trấn áp ngành công nghiệp tiền mã hóa, nhanh chóng động thái vào năm ngoái để bãi bỏ hướng dẫn kế toán khắt khe về tiền mã hóa và hủy bỏ các vụ kiện chống lại Coinbase, Binance cùng những đơn vị khác mà cơ quan này từng cáo buộc là vi phạm các quy định của mình.

Các công ty tiền mã hóa từ lâu đã tranh luận rằng các token mã hóa có đặc điểm giống với hàng hóa hơn là chứng khoán, và phần lớn không nên chịu sự điều chỉnh bởi các quy tắc của SEC. Ông Atkins cũng đã ủng hộ quan điểm đó.

Nếu được hoàn thiện đúng như dự thảo, đề xuất của SEC sẽ cho phép áp dụng mức miễn trừ một lần để các công ty tiền mã hóa phát hành tối đa 5 triệu USD tiền mã hóa trong thời hạn 4 năm. Đề xuất này cũng cho phép các đợt phát hành lên tới 75 triệu USD trong mỗi chu kỳ 12 tháng, mặc dù các đơn vị phát hành vẫn phải cung cấp báo cáo tài chính và đáp ứng các yêu cầu báo cáo định kỳ.

Theo cả hai trường hợp miễn trừ, các đơn vị phát hành token vẫn cần phải công khai một số thông tin nhất định cho các nhà đầu tư.

Đề xuất của SEC cũng bao gồm một "cảng an toàn" (safe harbor) giúp một tài sản mã hóa không bị coi là một hợp đồng đầu tư nếu đáp ứng được các điều kiện nhất định.

"Quy định Tài sản Mã hóa là một bước tiến quan trọng hướng tới các quy tắc rõ ràng, phù hợp mục đích mà thị trường tài sản kỹ thuật số tại Mỹ đã cần trong nhiều năm qua," bà Summer Mersinger, CEO của Hiệp hội Blockchain, nhận định trong một tuyên bố.

Ông Cody Carbone, CEO của nhóm thương mại ngành The Digital Chamber, cũng ca ngợi đề xuất này và cho biết trong một tuyên bố rằng tổ chức của ông sẽ "làm việc với SEC để đảm bảo người tiêu dùng và ngành tài sản kỹ thuật số có thể phát triển mạnh mẽ ngay tại Mỹ."

SỰ THAY ĐỔI VỀ TÔNG GIỌNG

Các công ty tiền mã hóa tiềm lực tài chính mạnh đã chi hàng trăm triệu USD trong nhiều năm để vận động cho luật pháp mà họ cho rằng sẽ đưa họ vào vị thế pháp lý vững chắc. Tuy nhiên, khi nỗ lực đó hiện đang bị đình trệ tại Thượng viện, SEC đã đứng ra can thiệp.

Đề xuất của SEC có thể giúp ngành công nghiệp tiền mã hóa có được nền tảng pháp lý vững chắc hơn trong ngắn hạn. Mặc dù vậy, Reuters hôm thứ Ba đưa tin rằng nhiều lãnh đạo trong ngành lo ngại rằng nếu không có luật chính thức, các chính quyền tương lai có thể sẽ tìm cách đảo ngược hoặc siết chặt hơn các quy tắc của SEC.

SEC cho biết kế hoạch này sẽ lấy ý kiến đóng góp của công chúng trong 60 ngày sau khi được đăng tải trên Công báo Liên bang Mỹ (U.S. Federal Register).