Công ty Casino duy nhất trên sàn chứng khoán báo lỗ nặng

Dù doanh thu 9 tháng đầu năm 2026 tăng trưởng, CTCP Quốc tế Hoàng Gia (RIC), công ty kinh doanh Casino duy nhất trên sàn chứng khoán vẫn ghi nhận khoản lỗ tăng gần 5 lần so với cùng kỳ. Đáng chú ý, doanh nghiệp này đang gánh khoản lỗ lũy kế hơn 600 tỷ đồng, tương đương khoảng 85% vốn góp của chủ sở hữu.

CTCP Quốc tế Hoàng Gia (mã chứng khoán: RIC) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh khách sạn, dịch vụ vui chơi giải trí và trò chơi có thưởng dành cho người nước ngoài tại Quảng Ninh. Công ty hiện vận hành khách sạn 5 sao Royal Halong Hotel cùng hoạt động kinh doanh casino tại khu vực Bãi Cháy. Đây cũng là doanh nghiệp kinh doanh casino duy nhất có cổ phiếu giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Doanh thu tăng nhưng lợi nhuận tiếp tục lao dốc

Theo báo cáo tài chính quý III/2026, Quốc tế Hoàng Gia ghi nhận doanh thu thuần đạt khoảng 39 tỷ đồng, tăng gần 15% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, hoạt động kinh doanh trò chơi có thưởng tiếp tục đóng góp lớn nhất với doanh thu 25 tỷ đồng, còn dịch vụ ăn uống và kinh doanh phòng nghỉ mỗi mảng mang về gần 5 tỷ đồng.

Mặc dù doanh thu cải thiện, kết quả kinh doanh của RIC vẫn chịu ảnh hưởng đáng kể từ việc giá vốn gia tăng. Cụ thể, giá vốn hàng bán trong quý III đạt gần 29 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ, khiến lợi nhuận gộp giảm 6% xuống còn khoảng 10 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp từ mức 32% xuống còn 26%.

Giải trình về biến động này, Quốc tế Hoàng Gia cho biết đơn giá thuê đất trong năm 2026 tăng so với năm trước. Đồng thời, doanh nghiệp không còn được hưởng chính sách giảm 30% tiền thuê đất như quý III/2025, khiến chi phí hoạt động tăng lên dù doanh thu có sự cải thiện.

Bên cạnh áp lực giá vốn, doanh thu hoạt động tài chính và thu nhập khác cũng sụt giảm. Kết quả, RIC báo lỗ sau thuế khoảng 2,6 tỷ đồng trong quý III/2026, gấp đôi khoản lỗ 1,3 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của Quốc tế Hoàng Gia đạt 111 tỷ đồng, tăng hơn 4% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn ghi nhận khoản lỗ sau thuế hơn 4 tỷ đồng, tăng khoảng 4,7 lần so với 9 tháng đầu năm 2025.

Trước đó, trong quý II/2026, RIC cũng báo lỗ khoảng 9 tỷ đồng, trái ngược với khoản lãi 10 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp lý giải hoạt động casino chịu ảnh hưởng từ giá vé máy bay tăng cao trong bối cảnh xung đột quốc tế khiến lượng khách nước ngoài bị hạn chế. Ngoài ra, sự kiện World Cup 2026 cũng được doanh nghiệp cho là đã tác động đến chi tiêu giải trí và tần suất sử dụng dịch vụ của nhóm khách VIP.

Lỗ lũy kế hơn 600 tỷ đồng, dòng tiền kinh doanh vẫn dương

Việc liên tục ghi nhận kết quả kinh doanh kém khả quan trong những năm qua đã khiến Quốc tế Hoàng Gia tích lũy khoản lỗ lớn, ảnh hưởng đáng kể đến quy mô vốn chủ sở hữu.

Tính đến ngày 30/9/2026, tổng tài sản của RIC đạt khoảng 919 tỷ đồng, trong đó tài sản dài hạn chiếm phần lớn với giá trị 840 tỷ đồng, tương đương hơn 91% tổng tài sản.

Đáng chú ý, hàng tồn kho của doanh nghiệp tăng mạnh từ khoảng 2 tỷ đồng đầu năm lên gần 15 tỷ đồng vào cuối tháng 9. Trong đó, giá trị nguyên liệu, vật liệu tăng lên khoảng 16 tỷ đồng, đồng thời doanh nghiệp phải trích lập khoảng 2 tỷ đồng dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của RIC đạt 343 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với đầu năm và chiếm khoảng 37% tổng tài sản. Trong đó, nợ ngắn hạn tăng thêm 17 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí phải trả ngắn hạn và các khoản vay ngân hàng gia tăng.

Cụ thể, dư nợ vay ngắn hạn tăng thêm khoảng 14 tỷ đồng, trong khi vay dài hạn giảm từ 121 tỷ đồng xuống còn 103 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy doanh nghiệp đã giảm một phần dư nợ dài hạn nhưng đồng thời gia tăng sử dụng vốn vay ngắn hạn.

Ở khoản mục vốn chủ sở hữu, Quốc tế Hoàng Gia ghi nhận lỗ lũy kế lên tới 602 tỷ đồng, tương đương khoảng 85% vốn góp của chủ sở hữu. Đây là khoản lỗ lớn so với quy mô vốn điều lệ 703 tỷ đồng của doanh nghiệp.

Dù vậy, vốn chủ sở hữu của RIC tại cuối tháng 9 vẫn đạt khoảng 577 tỷ đồng, giảm 1,2% so với đầu năm. Một trong những yếu tố giúp duy trì quy mô vốn chủ sở hữu là khoản chênh lệch tỷ giá do chuyển đổi báo cáo tài chính từ USD sang VND, với giá trị ghi nhận khoảng 382 tỷ đồng.

Trong khi kết quả kinh doanh tiếp tục thua lỗ, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của RIC vẫn duy trì trạng thái dương. Lũy kế 9 tháng đầu năm, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt gần 19 tỷ đồng, dù giảm khoảng 23% so với cùng kỳ năm trước.

Dòng tiền kinh doanh dương một phần nhờ các khoản điều chỉnh không bằng tiền, trong đó có chi phí khấu hao khoảng 24 tỷ đồng và chi phí lãi vay khoảng 15 tỷ đồng được cộng lại khi xác định dòng tiền theo phương pháp gián tiếp.

Đối với hoạt động tài chính, doanh nghiệp ghi nhận số tiền vay mới khoảng 101 tỷ đồng, đồng thời chi trả 103 tỷ đồng nợ gốc. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính vì vậy âm khoảng 2 tỷ đồng.

Sau khi trừ dòng tiền đầu tư âm khoảng 4 tỷ đồng, lưu chuyển tiền thuần trong 9 tháng đầu năm của RIC vẫn tăng khoảng 12,5 tỷ đồng. Qua đó, lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ đạt khoảng 53 tỷ đồng.

Như vậy, dù hoạt động kinh doanh vẫn tạo ra dòng tiền dương, Quốc tế Hoàng Gia chưa thể cải thiện đáng kể kết quả lợi nhuận. Khoản lỗ lũy kế hơn 600 tỷ đồng cùng với việc chi phí hoạt động gia tăng tiếp tục là những vấn đề tài chính đáng chú ý đối với doanh nghiệp kinh doanh casino này.