Oracle vượt kỳ vọng khi nhu cầu AI xoa dịu lo ngại tiêu tốn tiền mặt

Ngày 10 tháng 9 Oracle đã vượt ước tính của Phố Wall về kết quả kinh doanh quý vào hôm thứ Năm và báo cáo mức tiêu tốn tiền mặt nhỏ hơn dự kiến, mang lại sự tin tưởng cho các nhà đầu tư rằng các khoản đầu tư vào AI của họ đang tạo ra lợi nhuận mà không gây áp lực lên bảng cân đối kế toán.

Hình minh họa này, được tạo vào ngày 9 tháng 9 năm 2025, hiển thị logo của Oracle. 

Cổ phiếu của công ty, vốn đã giảm hơn 21% trong năm nay, đã tăng 4% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi Oracle báo cáo mức tăng vọt về khối lượng đơn hàng đọng (backlog), một chỉ số quan trọng về triển vọng tăng trưởng doanh thu trong tương lai.

Oracle đang hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ đối với các dịch vụ điện toán đám mây từ sự gia tăng chi tiêu cho AI của các doanh nghiệp. Những nỗ lực của công ty nhằm mở rộng quy mô trung tâm dữ liệu đang giúp họ giành được nhiều hợp đồng doanh nghiệp hơn.

SỰ TĂNG VỌT CỦA KHỐI LƯỢNG ĐƠN HÀNG ĐỌNG BÁO HIỆU NHU CẦU AI MẠNH MẼ

Trong quý tài chính đầu tiên, Oracle đã ký kết thêm hơn 30 tỷ USD hợp đồng đám mây AI, nâng khối lượng doanh thu đọng lên 664 tỷ USD. Con số này vượt qua ước tính 639,89 tỷ USD của các nhà phân tích, theo dữ liệu từ Visible Alpha.

Nhưng quan trọng hơn, Oracle cho biết hầu hết doanh thu từ các hợp đồng mới ký sẽ không đòi hỏi khoản chi tiền mặt lớn cho chip, giúp công ty duy trì mục tiêu chi tiêu hàng năm từ 90 tỷ đến 95 tỷ USD.

"Đại đa số các đơn hàng đó là thông qua hình thức trả trước hoặc khách hàng tự mang phần cứng đến (bring-your-own-hardware) hoặc cơ chế tương tự, do đó chúng không yêu cầu thêm vốn từ Oracle," giám đốc tài chính của công ty, Hilary Maxson, cho biết trong một cuộc họp báo.

"Và chúng tôi bắt đầu thấy sự chuyển đổi mạnh mẽ từ đơn hàng đọng sang doanh thu trong quý này, thúc đẩy kết quả hạ tầng đám mây của chúng tôi."

Công ty dự kiến khoảng một nửa khối lượng đơn hàng đọng hiện tại sẽ chuyển thành doanh số bán hàng trong vòng 36 tháng tới.

"Câu chuyện về ROI của AI vừa trở nên thực tế đối với Oracle và các khách hàng của họ. Kết quả mạnh mẽ có nghĩa là khách hàng của Oracle đang bỏ phiếu bằng ví tiền của họ, và Oracle cần tiếp tục đẩy mạnh thông điệp rằng sự tăng trưởng đơn hàng đọng không chỉ còn là câu chuyện riêng của OpenAI," Rebecca Wettemann, CEO của Valoir, một công ty nghiên cứu và tư vấn công nghệ cho biết.

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN CẢI THIỆN XOA DỊU NHỮNG LO NGẠI VỀ CHI PHÍ ĐẦU TƯ VỐN

Cổ phiếu của Oracle đã sụt giảm mạnh trong năm nay do lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư về chi phí đầu tư vốn (capex) tăng vọt gây áp lực lên dòng tiền tự do. Vào tháng 7, S&P Global đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Oracle, lấy lý do dòng tiền yếu và rủi ro kinh doanh gia tăng.

Các nhà đầu tư cũng lo lắng về dự án Stargate của Oracle trong bối cảnh có báo cáo về sự chậm trễ trong việc xây dựng hạ tầng AI liên quan đến lao động, cấp phép phê duyệt và khả năng cung cấp điện.

Nhưng Oracle đã tiêu tốn ít tiền mặt hơn so với dự kiến của các nhà phân tích, ghi nhận dòng tiền tự do âm 5,40 tỷ USD so với kỳ vọng dòng tiền tự do âm 9,56 tỷ USD, theo dữ liệu từ LSEG.

Mặc dù mức tiêu tốn tiền mặt đó cao hơn so với quý trước, nhưng nó thấp hơn nhiều so với dòng tiền tự do âm 11,48 tỷ USD trong quý 3 năm tài chính 2026 của công ty.

Công ty đã báo cáo chi phí đầu tư vốn là 28,50 tỷ USD trong quý đầu tiên, nhưng nhấn mạnh rằng khoảng 11,36 tỷ USD trong số chi tiêu đó đã được trang trải bằng các khoản trả trước từ khách hàng.

"Thông tin mới công bố về các khoản trả trước của khách hàng là một tín hiệu rất khả quan ... Và đây có lẽ là quý đầu tiên sau một thời gian dài mà bảng cân đối kế toán thực sự được cải thiện, điều đó cho phép họ nói rằng không có tác động gia tăng nào đến kế hoạch capex của họ," Bill Birmingham, giám đốc quản lý tại REX Financial cho biết.

Doanh thu quý đầu tiên của Oracle tăng 30% lên 19,3 tỷ USD, vượt ước tính 19,14 tỷ USD. Lợi nhuận điều chỉnh đạt 1,92 USD trên mỗi cổ phiếu, vượt kỳ vọng là 1,74 USD.

Công ty đã nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh cho năm tài chính 2027 lên 8,10 USD trên mỗi cổ phiếu từ mức 8,05 USD. Các nhà phân tích trung bình kỳ vọng lợi nhuận hàng năm là 8,07 USD trên mỗi cổ phiếu. Công ty dự báo doanh thu hàng năm đạt ít nhất 90 tỷ USD.