Các hãng sản xuất chip hướng tới mức tăng lợi nhuận lớn, nhưng liệu như vậy đã đủ?

NEW YORK, ngày 20 tháng 7 (Reuters) — Các hãng sản xuất chip đang là tâm điểm trên Phố Wall, khi cổ phiếu của họ biến động thất thường trong tháng này và các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào vài chục công ty mới nổi lên này sẽ mang lại gần một nửa đà tăng trưởng lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong quý 2

Hình ảnh bên trong Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) tại thành phố New York, Hoa Kỳ

Chỉ số bán dẫn PHLX (SOX) đã tăng vọt trong năm nay, phản ánh mức tăng khổng lồ tại các công ty như Micron Technology, Advanced Micro và Broadcom, nhưng gần đây chỉ số gồm 30 cổ phiếu này đã trở thành một màn trình diễn biến động. Chỉ số này đã tăng 65% trong năm, so với mức tăng 9% của S&P 500, nhưng đã giảm 18% trong tháng Bảy sau khi biến động tăng hoặc giảm ít nhất 3 điểm phần trăm trong một nửa số phiên giao dịch của tháng (12 phiên).

Chỉ số ngành bán dẫn cũng kết thúc phiên thứ Sáu ở mức giảm hơn 20% so với mức đỉnh đóng cửa mọi thời đại vào cuối tháng Sáu.

Những lo ngại về tính bền vững của nhu cầu chip AI và các đợt giao dịch theo chu kỳ bùng nổ - suy ngoái ở nhóm ngành bán dẫn đã khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại toàn bộ lĩnh vực này. Kết quả kinh doanh dự kiến sẽ rất khả quan, nhưng liệu chúng có đủ để đập tan cơn trầm lắng của mùa hè? Và nếu không, liệu một mùa hè gập ghềnh hơn có đang chờ đợi phần còn lại của thị trường, xét theo quy mô bùng nổ của ngành này?

"Những biến động hàng ngày của các công ty lớn như thế này thực sự gây sốc," Rick Meckler, đối tác tại Cherry Lane Investments, một văn phòng quản lý đầu tư gia đình ở New Vernon, bang New Jersey, cho biết. "Bức tranh lợi nhuận có làm thay đổi điều đó không? Chắc chắn một triển vọng gây thất vọng có thể làm được điều đó."

MỨC TĂNG LỚN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH

Lợi nhuận của các công ty bán dẫn và thiết bị bán dẫn thuộc S&P 500 dự báo sẽ tăng 133% trong quý 2 so với một năm trước, với nhóm này dự kiến sẽ đóng góp khoảng 44% vào tổng mức tăng lợi nhuận của các công ty trong S&P 500, theo Tajinder Dhillon, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu lợi nhuận tại LSEG.

Lợi nhuận tổng thể của các công ty thuộc S&P 500 dự kiến tăng 26% trong quý 2 so với cùng kỳ năm ngoái, dựa trên dữ liệu của LSEG tính đến thứ Sáu.

Trong số các hãng sản xuất chip của Mỹ, Intel và Texas Instruments dự kiến sẽ công bố kết quả trong tuần này. Kết quả của Nvidia sẽ chưa có cho đến cuối tháng Tám.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với một số báo cáo lợi nhuận nổi bật trong tuần qua cho thấy tâm lý đã bắt đầu dịch chuyển. Vào thứ Năm, cổ phiếu niêm yết tại Mỹ của Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) — nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới — đã sụt giảm mặc dù công ty báo cáo lợi nhuận ròng quý 2 tăng vọt 77% và vượt dự báo của thị trường.

Đầu tháng này, cổ phiếu của Samsung Electronics cũng giảm mạnh mặc dù công ty báo cáo lợi nhuận hoạt động quý 2 tăng gấp 19 lần.

SOI XÉT VAI TRÒ CỦA ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH

Các nhà quan sát thị trường một phần đổ lỗi sự biến động cho việc chỉ số SOX và các thành tố của nó trở thành lựa chọn yêu thích của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, đồng thời thúc đẩy sự gia tăng của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) sử dụng đòn bẩy. Các quỹ ETF đòn bẩy làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường bằng cách tạo ra thêm nhu cầu mua cổ phiếu khi chúng tăng và thúc đẩy lực bán nhiều hơn khi chúng giảm.

"Một yếu tố thúc đẩy nhiều cổ phiếu trong số này là hoạt động giao dịch quyền chọn của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đó là nhân tố lớn khiến các chuyển động cổ phiếu trở nên biến động như vậy," Meckler nhận định.

Cơ quan quản lý tài chính của Hàn Quốc hôm thứ Năm đã công bố các biện pháp quản lý nhằm giảm bớt sự biến động thị trường do các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu gây ra. Các quỹ ETF này, gắn liền với các hãng sản xuất chip Samsung Electronics và SK Hynix, đã được giới thiệu tại Hàn Quốc vào cuối tháng Năm.

"Mặc dù hiệu suất của mảng bán dẫn là một điều đáng chiêm ngưỡng, nhưng sự biến động của nó cũng vậy," BTIG viết trong một ghi chú gần đây. Điều đó đã phát đi một số tín hiệu điềm xấu, với "nhiều tín hiệu trong số đó gợi nhớ đến đỉnh điểm vào tháng 3 năm 2000," báo cáo nói thêm.

Chi tiêu cho AI gia tăng đã giúp thúc đẩy cơn sốt chip, Jake Dollarhide, giám đốc điều hành của Longbow Asset Management ở Tulsa, cho biết, nhưng những lo ngại hiện đang xuất hiện rằng sự lạc quan này đã quá nhiệt.

"Nhu cầu chip cho AI này không phải là một kịch bản kéo dài mãi mãi," Dollarhide nói. Và trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh, "bất kỳ ai gây thất vọng đều sẽ bị giáng một đòn nặng nề."

Các hãng sản xuất chip từ lâu đã được coi là các công ty mang tính chu kỳ, sự tăng giảm của họ phụ thuộc phần lớn vào các hoạt động ở những mảng khác của nền kinh tế toàn cầu. Sự trỗi dậy của AI đã làm gia tăng mối quan hệ đó.

Một lý do để lạc quan có thể là việc nhu cầu được thúc đẩy không chỉ dừng lại ở mảng trung tâm dữ liệu, Daniel Morgan, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Synovus Trust ở Atlanta cho biết, khi dẫn chứng về điện tử công nghiệp, truyền thông không dây và ô tô. "Bạn đang thấy một sự mở rộng ra nhiều lĩnh vực," ông nói.

"Nơi duy nhất tôi vẫn thấy sự suy yếu tiếp diễn là ở các dòng chip đi vào thiết bị di động," ông nói và lưu ý rằng Qualcomm là một trong số những hãng sản xuất chip đó.